2025年04月23日，民生证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，主动权益基金重仓传媒电子等行业，港股偏好提升；债基规模下滑，FOF基金新发加快。

　　报告摘要如下： 主动股基：公募主动权益基金规模保持稳定，仓位保持高位。 1、总体：数量稳定增长，规模基本持平，仓位处于85.5%水平。 2、行业和主题：加仓传媒、电子、汽车、有色金属、医药等板块；减仓电新、通信、电力及公用事业、石油石化、家电。其中对传媒、电子、汽车已连续两个季度重仓增持，且电子行业仍保持季度第一重仓行业，而有色金属和医药则为2024Q4前两大重仓减持行业久游娱乐久游娱乐，，。 3、风格：公募提高了对高波动率、高动量、高市场关注度个股的偏好，相比于上期明显加大了对持仓股估值的容忍度。 4、港股：对港股偏好持续提高，重仓市值环比增长约35.14%，且加权港股总仓位已达13.51%，创历九游会·j9官方网站，史新高，增持港股电子和传媒等多个板块。 5、价值型基金经理关注点：受中美关税政策的影响，海外出口业务占比较高的企业或将面临较大的盈利增长压力，若未来政策刺激力度超预期，必选消费和服务消费行业或将成为修复主线、成长型基金经理关注点：AI在很多领域降本增效及创造需求的逻辑还在验证过程中，可关注AI算力、AI应用和大模型等方向的投资机会。国内制造业正加速向微笑曲线两端高附加值环节跃迁，可相应关注产业升级方向。 主动债基：固收类基金规模持续下滑，久期高位波动。 1、总体：数量持续增加，规模持续下降，相比上期规模下降4.04%。 2、配置：略有增持中期票据、国债、企业短期融资券等，此外金融债企业债、同业存单占比有所下降。 3、久期：中长期纯债基金平均久期为3.41，在一季度债券市场出现波动的阶段，债券型基金九游会·j9官方网站，的久期整体在高位波动。 FOF产品：FOF基金新发节奏加快、规模有所回升，权益基金持仓重点关注行业配置和选股能力。 1、总体：一季度新发FOF产品16只，总规模相比2024Q4增加约8.2%。 2、配置：继续增持被动债券型基金；主动权益型基金占比持续下降。 3、FOF股基偏好：行业配置和选股能力较强基金，增持基金主要为偏科技成长型基金。 4、FOF债基偏好：在久期和期限结构配置上较强的基金。 风险提示：量化统计基于历史数据，如若市场、政策环境变化，不保证规律延续性，基金观点仅代九游会·j9官方网站，表基金所属机构观点，报告不构成对基金产品的推荐。